铜价日内波动加剧，关注明天美国CPI数据
【期货】
周五夜盘沪铜主力2304合约低开于68860元/吨，夜盘非农数据公布后震荡走高，白盘价格先跌后涨，收盘价69270元/吨，较上一交易日上涨460元/吨。
【现货】
今日1#电解铜现货对当月2303合约报于升水70~升水120元/吨，均价报于升水95元/吨，较上一交易日没有变化。平水铜成交价格68900~69200元/吨，升水铜成交价格68920~69240元/吨。库存去化明显助推近月合约期货结构转变，然临近换月，贸易商结合收货成本更倾向于挺价出货。预计换月前仍将保持挺价惜售态势。
宏观：美国2月就业数据内部存在一定程度的背离，新增非农就业31.1万人，再次超市场预期，但失业率意外升至3.6%，时薪增速明显放缓。美国2月就业数据存在一定程度的背离，在SVB风险事件持续发酵的背景下，对三月联储议息会议的指示意义相对有限。风险事件的发酵和2月CPI数据，是决定联储加息是否重返50BP的两大因素，但金融风险的重要性可能要高于就业与通胀。
供应端：南美矿端干扰有所减缓，进口铜精矿指数止跌企稳，周内TC价格回升至77.9美元/吨，说明上游中期供应充分。进入金三银四季节性累库接近尾声，冶炼利润维持高位，据SMM，1月国内电解铜产量同比增加4.3%。
需求端：上周（3月3日—3月10日）国内主要精铜杆企业周度开工率回升至69.45%，环比上周大幅回升7.35个百分点。本周下游需求呈现回温，在铜价回调的“配合”下，精铜杆订单增量明显，下游提货节奏加快，精铜杆企业成品库存下降，生产积极性增强，行业开工率同步回升。展望下周，随着行业季节旺季的来临，漆包线行业订单将迎来持续好转，而基建、工程、地产等行业也将从施工“寒冬”转入“暖春”，虽然当前精铜杆行业开工率水平还未回升至“旺盛”，但已显现向好趋势，若铜价未有大的涨幅，预计下周精铜杆开工率将回升至70%上方。
【操作建议】
我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前，铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
