美核心通胀压力仍大,国内消费回暖,铜高位震荡
1.核心逻辑:宏观,美国2月CPI同比增6%,核心CPI同比增5.5%,核心CPI环比0.5%,预期0.4%,前值0.4%,住房通胀同比历史新高,扣除住房的核心服务通胀创五个月最高,市场重新押注下周美联储加息25基点而非暂停加息。基本面,供给,矿端美洲发运好转,TC触底回升;原料宽松、精铜新产能投放,精铜产量增加,但需注意3~5月冶炼厂检修增多;疫情后回收恢复,铜价高企,废铜出货意愿增强。需求端,下游订单增加,铜杆厂开工率回升、铜杆厂库库存降低,消费回暖;铜管开工率回升,3月有望继续改善。库存,3月14日沪铜期货库存114990吨,较前一交易日减2368吨;LME铜库存70175吨,较前一交易日减1125吨。综上,美核心通胀压力仍大,国内消费回暖,铜高位震荡。
2.操作建议:观望
3.风险因素:美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析:
外盘市场:3月14日LME铜收盘8827美元/吨,较前一交易日跌1.13%。现货市场:3月14日上海升水铜升贴水85元/吨,跌20元/吨;平水铜升贴水65元/吨,跌15元/吨;湿法铜升贴水20元/吨,跌20元/吨。