铜 涨
昨日外盘铜价大幅走强，主因中国两会释放重大利好。政府工作报告中提出，将中国制造业增值税由 16%下调至 13%，外盘走势明显强于内盘。尽管未提及实施时间，但市场预期或在 5 月开始实施，沪铜 1905 及更远月合约跌幅大幅走低，近远月价差扩大至 500 元/吨左右。贸易商加大现货采购，以赚取进销项税率变动的收益，现货升水大幅走高，报升水 50-190 元/吨。1904 合约走低主因贸易商在买入现货同时做卖出保值。此外，LME铜库存减少 4825 吨至 118600 吨，注销仓单占比高达 77%，升水继续走高至 70 美元/吨。整体来看，在宏观释放利好消息好，LME 库存持续走低，国内外现货升水高企，外盘及国内近月铜价或将走高。受下调增值税预期影响，沪铜远月合约或将继续弱于近月，价差存在继续走扩的空间，可考虑多近月空远月套利。
锌 震荡
昨日发布的政府工作报告中指出 2019 减税共 2 万亿，落实外媒的制造业增值税从 16%减到 13%的消息，重新提及了基建需求，但对于需求端的刺激可能有限，此外由于国内的养老和医疗问题，减税后缺口扩大的问题怎么解决也暂时没有说明，最大的问题还是在需求端。根据盘面的反应，对于增值税下调后有色价格普跌，市场认为上游会把节省下来的增值税直接给予下游，但是实际现在仍是中上游的锌锭供给占据部分主导，虽然需求弱但锌锭供给可能更弱，这样的预估下可能有超跌嫌疑。整体上，需求方面的支持力度有些低于预期，继续关注后续对需求端及相应的企业支持力度，推荐不要直接进场做空，尤其在环保、安全等没提及的情况下，推荐短线继续观望等候更明确的信号，现在的库存过低一旦出现政策反转不排除直接进入现货过紧的行情，长线资金减缓入场。
铅 震荡
今日政府工作报告中对企业提出减税，并称将增大新能源的促进预期，可能对铅的消费端形成进一步打压。目前没有直接解决消费疲弱的措施，通过对中上游降低增值税来为下游释放利润窗口的预期可能被打破，此外环保、安全检查的相关问题没有提及，信号仍然不明朗，推荐紧密结合今日两会的二次会议的相关进程，推荐短线继续观望等候更明确的信号，长线资金减缓入场。
镍 涨
伦镍再度冲高，涨至 8 个月高位。美元指数连续反弹回升，但有色受到国内降增值税和扩大基建等刺激措施提振，国内近强远弱显著。且电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。不锈钢提价，备原料需求存在，镍铁报价短暂较电解镍波动，但不锈钢终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，外盘上涨提振，一度超过 106000 元，暂不宜过度。
追涨
锡 震荡
锡品种目前相对较为活跃，尤其是银谩矿的 6000 吨锡精矿的产量被证伪对市场行情产生一定的收缩效应，但对于锡供应本身的影响并不是特别大，因而存在借助宏观消息的爆炒嫌疑，后续上看，目前主要等候市场的宏观调正式确认，目前国际市场的躁动和地缘政治的影响均较大，不排除超预期利空事件发生的可能。锡因为主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大，因而重点关注的同样是需求窗口的打开情况。最佳策略是等候 3 月 3-3 月 5 日的两会定调后再进场，昨日的需求改善不明显，推荐继续关注今日的相关政策的进程。目前强调右侧思维，短线依旧存在过度的消息炒作嫌疑，预计锡价在 1485000-151000 元/吨区间震荡整理。
