恐慌情绪升温,铜价急跌
【现货】3月15日SMM1#电解铜均价68950元/吨,环比+275元/吨;基差90元/吨,环比+15元/吨。广东1#电解铜均价68865元/吨,环比+190元/吨;基差30元/吨,环比+5元/吨。
【供应】矿端干扰有所缓解,进口铜精矿指数小幅回落。进口铜精矿现货TC 76.29美元/吨,周环比下滑1.35美元/吨。据SMM,预计3月国内电解铜产量为94.95万吨,环比上升4.17万吨上升4.59%,同比上升11.9%。进口维持亏损,比价呈现修复态势。
【需求】精铜杆开工率69.45%,周环比回升7.35个百分点;再生铜杆开工率54.78%,周环比下降3.74个百分点。精废价差在1700元/吨附近,再生铜对精铜消费替代增强。终端来看,加工和下游企业逐步恢复生产,电线电缆和漆包线订单增加。
【库存】3月10日SMM境内电解铜社会库存27.11万吨,周环比减少3.80万吨;保税区库存19.55万吨,周环比增加1.03万吨;LME铜库存7.17万吨,周环比增加0.12万吨。3月9日COMEX铜库存1.52万短吨,周环比减少0.11万短吨。全球显性库存55.21万吨,周环比减少2.75万吨。
【逻辑】隔夜瑞士信贷股价暴跌,欧洲银行股遭重创,恐慌情绪蔓延,美元指数走强,铜价急跌。国内复苏预期尚存,基本面有韧性,库存迎来拐点,具备托底作用。但国内3月国内电解铜产量预计将近95万吨,环比增加4.6%,同比增加11.9%,需要跟踪去库可持续性。操作上,短期宏观弱势,关注铜价下跌后市场采购情况。
【操作建议】主力关注66000支撑
【短期观点】中性偏空