美国CPI同比继续下降,核心CPI环比上涨幅度扩大,美国通胀可能反复。随着美国硅谷银行破产风波蔓延,以及欧洲瑞士信贷遭遇信任危机,身处股价动荡以及存款外流危机中的欧美银行业,令全球不少投资者感到焦虑。美联储三月议息会议结果可能与预期不一致,宏观面不确定性较大。中国铜冶炼厂粗炼费(TC)和精炼费(RC)持续下降,沪铜库存累库现象缓解,LME铜库存保持低位。欧洲《净零工业法案》短期影响不大,长期会对国内光伏企业造成冲击。在宏观面风险较大的情况下,铜价走势不确定性较高。沪铜以观望为主。风险提示:美联储政策变化超预期,新冠疫情变化超预期,铜需求变化超预期。