铜
观点：期现套利力量离场，现货升水快速下降
信息分析：
（1）6日，现货市场升贴水较上个交易日快速下滑，现货升水大幅降低，主要是期现套利者获利了结，出货意愿比较强烈，但缺乏买盘，由于当前价差结构，套利者以离场为主，但下游企业接货能力有限，导致升水快速下降。
（2）6日，上期所仓单延续回升，幅度有所加大，国内库存延续继续积累；加上现货市场消化能力有限，期货市场继续存在吸引力。
（3）6日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日有所扩大，主要是内外库存结构的差异，外盘现货升水较高。
（4）6日,LME库存整体下降，美洲仓库继续下降， LME去库存预期不变。现货市场升水进一步回升。另外，COMEX库存延续继续下降，不过，从COMEX持仓结构来看，商业空头持仓占比大幅增加，这意味着未来全球的库存格局将重新分配，即供应或开始向美洲转移。
（5）秘鲁央行行长JulioVelarde表示，随着新矿投资增加，秘鲁铜矿年产量在2023年预计将达到330万吨。Velarde在多伦多举行的加拿大勘探与开发者协会（PDAC）会议上表示，预计秘鲁今年的矿业投资为57亿美元，2020年为61亿美元，去年为50亿美元。
逻辑：产业链方面，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，因降税预期，预估短期供应会以各种方式（原料、成品、废料）方式向中国集中，国内库存短期维持累库；需求方面，整体预期继续维持乏力，国网投资没有特别期待之处，整体上铜价格继续受到供应方面的主导；铜价格反弹格局未变，但铜价格短期反复程度加强。
操作建议：逢低做多
风险因素：人民币贬值、A股回落、库存增加
