CU铜
现货：1#铜49935元/吨，跌315元/吨，升贴水：贴60-升120现货市场升贴水较昨日快速下降，升水幅度大幅降低，下游企业接货能力有限。上期所库存较上周增加0.93万吨，保税区增加2.3万吨，全球四地库存合计约94.16万吨，较上周增加1.78万吨，较去年同期减少34.93万吨。消息面上，秘鲁央行行长Julio Velarde表示，随着新矿投资增加，秘鲁铜矿年产量在2023年预计将达到330万吨。Velarde在多伦多举行的加拿大勘探与开发者协会（PDAC）会议上表示，预计秘鲁今年的矿业投资为57亿美元，2020年为61亿美元，去年为50亿美元。前期宏观预期改善，叠加铜供应端出现大量干扰事件，刺激市场上做多情绪。宏观方面，社融数据出现拐点，中美贸易磋商向好发展。供应端方面，韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重启蒙上了阴影，40万吨冶炼产能重启受阻，令今年精铜产量较去年减少14.5万吨。欧亚资源和嘉能可矿山减产，或有20万吨铜精矿减量。宏观和供给端的利好已完全释放，后期行情能否企稳持续向上，关键看下游需求的复苏情况，只有当库存出现拐点叠加现货需求强劲，才能做出下游需求强劲的判断。铜整体产业链库存较低，下方存在一定支撑。铜呈现反弹格局，铜在有色金属中基本面属于较强的，在宏观预期向好，供应偏紧确定，以及需求短期无法证伪的情况下，不建议追高，铜价回调将提供做多机会。
AL铝
现货：A00铝13700元/吨，涨0元/吨，升贴水：贴50-贴10受税改影响，沪铝近远月价格迅速拉开，远月表现明显较弱。铝基本面没有太大的变化，成本方面，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面，2月28日，国内铝锭社会库存较周一增加3.2万吨至170.6万吨。累库超预期。目前铝处于消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游需求不尽如人意，成交平淡。随着电解铝供给压力加大，加上成本端的进一步塌陷，库存仍处于高位，再加上考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。宏观利好逐渐消化，对铝价重回震荡。
ZN锌
库存上，昨日LME锌库存下降225吨，上期所仓单减少603吨。基本面端看，LME库存延续小幅减少，LME（0-3）维持升水，对锌价有一定支撑，库存延续内增外减，外强内弱维持。短期来看，宏观环境偏暖，市场对基建加码稳经济，提振锌需求预期，使得内外锌价表现偏强，不过两会召开天津地区分布重污染橙色预警，部分镀锌企业开工受影响，拖累短期需求恢复，下游采购偏弱，现货维持贴水，内蒙矿山事故影响弱化，短期锌价承压。中长期看内外锌矿加工费高位格局仍未改变，随着株冶冶炼厂迁址完成后冶炼产量将逐步恢复，冶炼产量回升只是时间问题，矿端向冶炼端传导预期不改，需求端缺乏增长亮点，锌价难言改变下行走势。操作上建议关注LME锌前期高点2810一线压制情况。
PB铅
库存上，昨日LME库存下降50吨，上期所注册仓单维持不变。此前内外铅价受宏观情绪偏暖、国内矿山安全事故以及原生铅与再生铅价格倒挂提振，走势偏强。目前来看，矿山安全事故整体影响不大，该地区周度加工费并未因此下调，原生铅冶炼企业原料充足，开工尚可，上周开工率回升0.7%；再生铅价格基本与原生铅价格平水，随着价格反弹，再生铅企业供应恢复；下游需求景气程度不如往年同期，下游铅蓄电池新增订单不乐观，成品库存积压，需求淡季不利铅价。短期铅价将承压18000一线。操作上建议观望为主。
ni镍
现货，SMM1#电解镍107350-108100元/吨，1#金川镍107900-108200元/吨,1#进口镍107250-107450元/吨。俄镍较无锡1903升水100-150元/吨。金川镍较无锡1903合约升水700-800元/吨左右。
镍铁镍矿：6日，镍矿CIF价格基本持平，镍铁价格上涨10元/镍点。据中国铁合金网，当前印尼德龙一期15条RKEF矿热炉项目正在全速推进中，截至目前已经有10台RKEF矿热炉成功投产，且12号矿热炉也已经成功点火，预计将在3月中旬出铁；11号、13号、14号、15号矿热炉也正在全速建设推进中，预计将在2019年6月份实现15台RKEF矿热炉全部投产。库存方面：3月6日LME镍库存减492吨至195918吨。总量跌破二十万大关，整体去库存方向不变，3月6日上期所镍持平至9272吨。现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日变化不大。不锈钢市场方面：6日不锈钢现货市场价格普遍上调50元/吨，对印尼等进口不锈钢反/ 倾/ 销案将于3月29日召开听证会。
综合情况来看：终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为分化，热轧受到库存较低的支撑，但冷轧较弱，下游无法转嫁原料的压力。镍铁回到较高的利润，加速投产的推动，长期存在隐忧；精炼镍，库存持续下降，对镍价有所支撑。但是下游积极寻找替代原料，并且短期看不到增量力量，预期未来精炼镍和镍铁价格将会呈现较明显的分化，短期镍价格预期高位震荡。
