昨日铜价震荡走势，价格重心上抬后，围绕68500一线运行，现货成交比较僵持，小幅升水交易。从宏观层面来看，美联储如期加息25bp，并从点阵图显示再加一次25后加息或停止，终点利率目标5.1%附近，鲍威尔整体态度偏鸽，同时下调经济增速，上调通胀预测，美元指数走弱，风险情绪继续回升，我们认为当前海外经济复苏进一步放缓，且阶段性的扰动增大，衰退叙事背景在逐渐加深；国内方面，央行继续降准操作，货币环境仍比较充裕，但也从另一个方面说明经济复苏内生动力偏弱，强弱复苏的预期差仍存。产业角度看，铜矿干扰率比较大的几个区域复产恢复，国内冶炼产能进一步提高，2月产量超预期并预期3月产量将进一步上台阶，国内供给扰动小。下游开工率继续回升，逢低快速补库后国内现货交投僵持，升水下滑至贴近平水附近交易；海外注销仓单占比上升处于较高水平，基本面能寻得价格支撑并有利于价格企稳，铜价区间震荡为主。
