铜：
现货：1#铜49840元/吨，跌95元/吨，升贴水：130-升30
现货市场升贴水较昨日持续变弱，下游企业接货能力有限。上期所库存较上周增加0.93万吨，保税区增加2.3万吨，全球四地库存合计约94.16万吨，较上周增加1.78万吨，较去年同期减少34.93万吨。消息面上，秘鲁央行行长Julio Velarde表示，随着新矿投资增加，秘鲁铜矿年产量在2023年预计将达到330万吨。Velarde在多伦多举行的加拿大勘探与开发者协会（PDAC）会议上表示，预计秘鲁今年的矿业投资为57亿美元，2020年为61亿美元，去年为50亿美元。前期宏观预期改善，叠加铜供应端出现大量干扰事件，刺激市场上做多情绪。宏观方面，社融数据出现拐点，中美贸易磋商向好发展。供应端方面，韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重启蒙上了阴影，40万吨冶炼产能重启受阻，令今年精铜产量较去年减少14.5万吨。欧亚资源和嘉能可矿山减产，或有20万吨铜精矿减量。宏观和供给端的利好已完全释放，后期行情能否企稳持续向上，关键看下游需求的复苏情况，只有当库存出现拐点叠加现货需求强劲，才能做出下游需求强劲的判断。铜整体产业链库存较低，下方存在一定支撑。铜呈现反弹格局，铜在有色金属中基本面属于较强的，在宏观预期向好，供应偏紧确定，以及需求短期无法证伪的情况下，不建议追高，铜价回调将提供做多机会。
铝：
现货：A00铝13630元/吨，跌70元/吨，升贴水：贴40-平水
消息面，俄铝管理层在电话会议表示，公司获美国解除制裁后，业务已回复正常。受税改影响，沪铝近远月价格迅速拉开，远月表现明显较弱。铝基本面没有太大的变化，成本方面，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面，3月7日，国内铝锭社会库存较周一减少0.3万吨至172.6万吨。累库超预期。目前铝处于消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游需求不尽如人意，成交平淡。随着电解铝供给压力加大，加上成本端的进一步塌陷，库存仍处于高位，再加上考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。宏观利好逐渐消化，对铝价重回震荡，偏空走势。
