宏观
1、上周五美国公布2月Markit数据，制造业PMI指数初值49.3上月为47.3，预期为47；服务业PMI初值53.8，上月为50.6，预期为50.5。欧元区3月制造业PMI初值为47.1，上月为48.5，预期为49，服务业PMI初值为55.6，综合PMI初值为54.1，均创10个月以来新高。整体看服务业持续强劲反弹，但工业有所分化，美国反弹较强，仍符合二季度经济阶段性回升的判断。
2、周五德意志银行受到空头打击，带动欧洲股市普遍大跌。美国方面传财政部和联储讨论启动新的稳定流动性工具。上周叶伦在国会做证时态度反复，但整体看市场对监管当局拯救银行流动性和保证储户存款安全的信心足，判断风险外溢的可能性低。联储利率观察工具显示市场激进预期联储降息可能性，短期风险偏好回升中。
3、中国1、2月规模以上工业企业利润下降22.9%，企业利润恶化可能预示后面的生产和需求反弹力度不会强
现货
1、SMM统计上周国内主流消费地库存减少2.6万吨，保税减少近万吨，因上周初铜价低位下游订单集中释放，且比价好转报关增加。上周精铜杆企业开工率环比微降至75.3%，低氧杆厂开工率提高3个百分点至61.5%，因精废价差扩大低氧杆需求明显好转。预期本周受高铜价和月末影响，买盘继续偏弱，但整体看随着旺季展开消费还是在持续温和增长中，随着库存进一步下降，现货对价格的支撑是抬高的。
2、周一沪铜现货升水高报低走为60元，进口亏损快速收窄到500元。受上周后半段比价大幅恶化影响，外贸铜溢价大跌到40美元左右，伦铜重新回到贴水，注销仓单也大幅回落。另外精废杆价差保持在1600元，暗示低氧杆逢高积极出货，而终端畏高，实际需求不佳。比价迅速变化实际反映了两市波动节奏差异，但总库存持续下降情况下整体价格支撑强。
3、总结：银行问题仍在持续，但总体判断风险外溢的影响不大，市场转向美联储大幅降息的炒作，风险偏好有所回升。经济数据有好坏差半。整体宏观处于担忧缓和，但缺乏一致性方向，市场情绪反复横跳，对应风险资产可能仍维持震荡格局。现货方面国内快速降库，低位支撑强，但快速反弹后价格重新回到3月平台上沿区严重抑制下游消费，结构大幅恶化，短线有调整压力。价格重回3月上旬波动区间，交易重心缓慢抬高，区间震荡回调短买，68000近期支撑，7万上方短线压力。
