策略摘要
目前铜品种接近消费旺季，并且去库仍在持续，但目前铜价高企对于需求存在一定抑制。此前风险事件冲击影响逐步淡去，因此目前就操作而言，仍建议以逢低买入为主。
核心观点
市场分析
现货情况：
据SMM讯，现货市场，昨日近月月差持稳BACK90元/吨附近，现货升水成交被压，铜价高企，下游采购以刚需为主，现货市场活跃度仍由套利贸易商主导。早市，持货商报主流平水铜升水30元/吨附近，好铜升水40~50元/吨，湿法铜如SPENCE贴水10元/吨附近；成交寥寥。上午十时附近，近月月差持稳，盘面重心下移，持货商调价主流平水铜升水10~20元/吨，好铜如CCC-P升水30元/吨附近，湿法铜成交重心下移至贴水30~10元/吨，非注册货源贴水50元/吨左右；仍以套利贸易商交易为主。上午第二交易时段，部分进口货源如波兰大板、秘鲁大板等以平水价格被市场秒收，然随着低价货源被一扫而空，主流平水铜再难寻平水报价。
观点：
宏观方面，美国联邦存款保险公司（FDIC）正考虑将高于正常水平的一部分负担转移给美国最大的几家银行，政客们敦促FDIC为小银行豁免这一成本。最近几家银行倒闭给FDIC造成了近230亿美元的损失。银行方面的风险因素此后或仍持续干扰市场。
矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货成交依然较为活跃，虽然近期海外铜矿干扰因素逐步减弱，例如Cobre Panama铜矿运营商First Quantum已将该矿的运营恢复到正常水平。但此前发生的一系列事件对于国内的实际影响似乎逐步显现，部分进口矿延期到港，因此现货采购情绪较浓。预计短期内计价系数维持稳定。TC价格继续小幅下降0.71美元/吨至75.58美元/吨。
冶炼方面，近期TC价格持续回落，硫酸价格亦呈现走低态势，但国内炼厂暂时仍不至于陷入亏损生产的状态。国内电解铜产量23.10万吨，环比增加0.40万吨。本周冶炼企业检修少，大部分冶炼企业正常生产。因此铜产量增加。2023年内炼厂检修相对密集的时间段为5月以及9月。因此在4月中旬铜价或因此受到一定提振。
消费方面，上周下游需求略有回落，一方面是由于海外宏观因素的冲击使得市场较为谨慎。同时，后半周铜价出现走高，下游企业畏高情绪更为明显，叠加精废价差再度走阔，废铜对于精铜消费的替代作用显现。因此使得需求较上周略显回落。
库存方面，昨日LME库存下降0.03万吨至6.81万吨。SHFE库存较前一交易日下降0.12万吨至7.28万吨。
国际铜方面，昨日国际铜与LME铜比价为6.90，较前一交易日持平。
总体而言，目前铜品种接近消费旺季，并且去库仍在持续，但目前铜价高企对于需求存在一定抑制。此前风险事件冲击影响逐步淡去，因此目前就操作而言，仍建议以逢低买入为主。
策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
需求向好预期无法兑现
