美数据走弱，国内复苏较缓，铜价承压
1.核心逻辑：宏观，美国2月JOLTS职位空缺降至1000万以下，近两年首次，3月ADP就业人数增14.5万人，远低于预期的21万人，而前值24.2万人，劳动力市场降温；美国2月工厂订单月率-0.7%，预期-0.5%，耐用品订单也不佳。基本面，供给，矿端影响消退，TC回升，精铜新产能投放，冶炼厂检修但原料提前补，影响或不及预期，供应预期仍增。需求端，基建资金到位不及预期；铜杆开工有所下滑；据钢联3月27日-4月2日10重点城市新房成交周环比增20.1%，二手房小降1.2%，地产显示回暖，但3月来访环比下降，考虑到滞后性，后续签约数据或放缓；空调高排产，铜管开工提高，消费待验证；目前复苏整体较缓，继续观察旺季兑现。库存，4月4日沪铜期货库存67450吨；LME铜库存66100吨；LME库存偏低，上期所期货库存续降。综上，美数据走弱，国内复苏较缓，铜价承压，关注后续国内旺季消费支撑。
2.操作建议：月间逢低正套
3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内复苏不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月4日LME铜收盘8756美元/吨，跌1.69%。5日收盘8779美元/吨，涨0.26%。现货市场：4月4日上海升水铜升贴水90元/吨，跌20元/吨；平水铜升贴水70元/吨，跌20元/吨；湿法铜升贴水30元/吨，跌10元/吨。
