铜及国际铜
隔夜伦铜小幅回落,现运行于8779美元/吨。宏观方面,美国职位空缺数创2021年来新低,经济衰退预期升温。基本面来看,供应方面,3月初以来国内库存出现拐点,库存去化明显支撑现货升水,沪铜近月合约随即转换为BACK结构。随着铜价暴跌,国内需求回暖现货升水上抬,进口窗口出现盈利带来进口铜增量。需求方面,截至3月24日周五,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.87万吨至20万吨,较上周五下降2.61万吨,仅较节前增加0.34万吨。铜材行业的整体开工率出现上升,进入传统的生产旺季消费量将进一步走高,铜材开工率也将进一步上抬。综合来看,近期宏观风险较大,但国内库存去化顺畅,铜价维持近强远弱格局。