铜：周五铜价继续走软。受下调增值税预期及国内外库存走势分化影响，沪铜表现弱于伦铜。
上周上期所库存增长 9120 吨，LME 库存下降 9375 吨，三大交易所及保税区库存增长 2 万吨。国内现货市场成交清淡，下游买盘稀少，现货报贴水 120-贴水 30 元/吨。3 月 9 日，中国商务部表示，中美元首达成重要共识，方向是全部取消相互加征的关税，或将在一定程度提振铜价。整体来看，预计伦铜小幅走强，沪铜小幅走弱。
铝：上周沪铝高开低走震荡回调，在宏观情绪刺激下的持续上涨也终于告一段落。现货方面，铝锭十二地库存出现小幅下降。上游氧化铝价格持续走弱，使得本已处于停产边缘的产能得到喘息，加上新增产能的开工，整体供应量持续增加。而下游方面，由于两会环保等问题影响，开工进展相对缓慢，需求依然难言向好。加之增值税下调预期作用，盘面开始持续回落，预计下周沪铝依然难掩跌势，建议高位空单可继续持有。
锌：最近多个指标呈现共振，包括美国非农在内的全球数据走软，外盘欧元疲软美元强势出现利空，内盘增值税下调呈现利空，最近召开的会议中对需求端也呈现一定程度的弱化，股票等权益市场的资金流分配不合理同样存在过热带来的利空，资金情绪可能出现较大的转折，结合监管层面的态度，目前认为多项利空指标已经真正达到共振。对于目前库存过低的问题，LME 库存大幅下降至 6 万吨以下，去年同期 20 万吨，很容易出现一波大涨行情，但目前国内库存较高且消费不畅，目前认为短期内由下游很难将库存完全用光，鉴于进口窗口持续关闭，我们认为 4-5 月现货市场容易呈现一轮库存过紧导致价格飞涨的行情，但 3 月很难达成。认为右侧信号已经出现，可持续拿锌空单，对未来一至两周的锌价持续看空，关注外盘锌价动向。
铅：最近多个指标呈现共振，政府工作报告中对企业提出减税，并称将增大新能源的促进预期，可能对铅的消费端形成进一步打压。目前没有直接解决消费疲弱的措施，通过对中上游降低增值税来为下游释放利润窗口的预期可能被打破，目前看需求端并不被放在重点之中，多个指标呈现共振，我们认为右侧信号已经出了，对未来一至两周的铅价持续看空，短期注意 17000-17300 元/吨的再生铅冶炼的成本支撑
镍：伦镍下挫，调整继续。周末经济数据继续显示，经济增速放缓的局面，不利有色走势。
电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强，但未再继续扩大月间价差，现货交投情况整体仍较为一般。备原料需求存在，镍铁报价短暂较电解镍波动，国内外新产能释放，不锈钢终端需求一般，降价出现。沪镍 1905 关注 101000防御，关注回落后的需求变化，如果继续低迷，调整延续。
锡：近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，需求不畅是我们持续关注的问题。锡因为主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大，因而预期不足的话会带着锡价向下调整。目前多个指标呈现共振，包括资金情绪也可能从过度乐观急转直下，预期差将带来一定程度的下跌影响。基本面供给不足支撑有限，我们认为右侧信号已经明朗，对未来一至两周的锡价持续看空。
