2019年3月英大期货铜月报：供需皆弱，铜价或先抑后扬

　　中美贸易磋商取得进展，宏观氛围回暖，短期铜价连续走高，但目前双方贸易局势仍紧张。

　　主要经济体制造业疲软，需求担忧抑制铜价涨幅。

　　美元继续走高，铜价承压。

　　中国经济下行压力凸显，政府工作报告释放积极信号，积极财政政策利好铜价。

　　操作策略

　　基本面上，全球来看，铜市供应维持过剩，国内铜库存攀升，但国外铜库存维持去库存化。铜矿供应偏紧，限制铜精矿供应，2月精炼铜产量环比减少，下游节后复工不及预期，需求相对偏弱，3月下游逐渐复工，预计需求或有所改善。预计3月份铜价先抑后扬。

　　风险点：中美贸易磋商风险；下游消费不及预期等。