铜及国际铜
上周五夜盘沪铜主力合约窄幅震荡，伦铜因耶稣受难日休市。宏观方面，近期美国所公布的经济数据均显现降温迹象，一直强劲的就业数据也超预期走弱，美国3月ISM制造业指数意外降至46.3，创2020年5月以来新低。国内方面，马克龙访华重置中法、中欧关系，宏观经济环境有所缓和，海外对于中国经济增长具有较大期待，交易中国经济预期向好逻辑仍在。基本面来看，供应方面，3月中旬美金铜进口盈亏扭亏为盈，多数贸易商锁住利润，陆续将保税货源搬至国内，致使国内社会库存开始累库，或将对内贸现货升水造成冲击。截至4月7日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.39万吨至20.23万吨，较上周五微增0.04万吨，较节前增加0.57万吨，连续2周周度累库。需求方面，由于铜价的上涨，终端需求始终难旺盛，叠加废铜低价冲击，精铜杆周度开工率连续三周下降，本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为68.85%，较上周下降3.76个百分点。综合来看，近期宏观情绪偏空，关注国内库存变化及消费强度，预计铜价将有所承压。
