2023年二季度中财期货铜季报

2023年04月11日 15:38:14 中财期货

观点逻辑

第二季度铜价上涨的概率较大，等待国内经济的缓慢修复，以及美国的加息的结束。

国内经济的复苏比预期的要缓慢，整体压力还是较大，美国在经历小银行危机后，也在逐渐恢复，总体铜价在第一季度仍然表现出震荡格局，第二季度，随着经济继续修复，铜价会跟随缓慢上涨。

从铜基本面来看，第一季度亚洲和非洲的扰动结束，供应方面较为宽松，加工费一直保持高位，第二季度如果没有太多扰动的话，供应还会保持宽松，需求方面，地产的疲软拖累的线缆的开工，但新能源的用铜增长弥补了该方面的损失，第二季度大概率国内地产经济会继续恢复，总体铜消费会逐渐好转。

主要矛盾点

1）经济的衰退何时结束以及美联储的加息

2）俄乌冲突的进程

操作建议

二季度将在 68000--75000 元/吨区间波动

风险提示

1、下行风险：经济硬着陆

2、上行风险：俄乌冲突大范围升级

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2023年二季度中财期货铜季报

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