电解铝库存拐点出现，铜中期仍看反弹
宏观新闻： 央行解读2月份金融数据：前两个月社会融资规模增速出现回升主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善的影响；2月数据较1月有所放缓，主要是春节因素导致的季节性波动，符合历史规律，属于正常情况，应当把1、2月份甚至是一季度的数据统筹观察。
铜
行业要闻：
1. 【印尼政府同意向Freeport和Amman Mineral颁发铜精矿许可证】印尼能源和矿产资源部官员表示，印尼政府已同意向矿商PT Freeport以及PT AMNT颁发为期一年的铜精矿出口许可证，分别涉及198282和336100湿吨铜精矿。
2. 海关总署：1至2月铁矿砂进口1.74亿吨，同比下降5.5%。 1至2月未锻轧铜及铜材进口79万吨，同比下降0.6%。
库存变动：LME库存11.35万吨（-0.32），上期所库存23.62万吨（0.92），上海保税区万吨55.6万吨（2.4）。
小结：昨日沪铜日内夜盘整体震荡，重心有小幅上移，主力合约收于49200。铜的基本面没有发生明显变化，铜精矿供给方面，海外印尼铜精矿出口许可证颁发，自由港和PT AMNT获得配额均大幅低于上年，国内TC近期开始下行。精炼铜供给方面，国内新增产能释放尚需要时间，加之套利盘影响，现货维持偏紧格局。短期在下游消费尚未完全恢复，前期上冲动力不足的背景下，铜价多维持震荡，中期在供给偏紧、消费复苏预期下铜价维持反弹格局，操作上维持cu1906合约49000之下多单的建议。
铝
行业要闻：
1. 【中汽协：2月汽车产量环比同比双降】据中国汽车工业协会统计分析，2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比呈较快下降。2月，汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%；销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%。
2. 【生态环境部部长：坚决制止“经济下行压力大就放松环保”做法】3月11日下午，在第十三届人大二次会议记者会上，有媒体提出“在经济下行压力加大的背景下，国内有言论认为环境监管力度有所放宽”的问题，生态环境部部长李干杰回应称，首先，上述声音背后的情况确实在一些地方是存在的，是发生过的。对这种现象，生态环境部都是坚决反对的，发现也是坚决制止，严肃查处。对于“一刀切”，发现一起查处一起，绝不含糊。
库存变动：LME库存121.31万吨（-0.82），铝锭社会库存170.7万吨（-1.9），铝棒库存15.1万吨（-0.15），铝锭出库量12.4万吨（3.9）。
小结：铝价昨日维持震荡，主力合约收于13490。昨日公布的电解铝库存继续回落，进一步验证累库周期结束，消费边际改善。产能变动方面一季度投减产体量相差不远，电解铝供给相对稳定。电解铝利润继续修复，氧化铝下行通道短期难破，下方或触及2600一线，电解铝后续减产动能有限。在累库结束，消费复苏的背景下，中线对铝价保持乐观态度，主力合约的价格底部或位于13400附近，操作上建议逢低多单建仓，等待长线收益。
