1、信息
（1）继春节后氟化铝价格由 12000 元/吨以上跌至 10500 元/吨后，近期氟化铝价格持续下跌，企业报价降至 10000 元/吨左右。实际成交价格更低，某铝厂 3 月招标价甚至出现了 9500 元/吨。氟化铝价格仍有继续下跌空间。
（2）3 月 11 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 31.0 万吨，无锡地区 63.0 万吨，杭州地区 14.1 万吨，巩义地区 14.9 万吨，南海地区 38.8 万吨，天津 5.8万吨，临沂 3.1 万吨，重庆 3.3 万吨，消费地铝锭库存合计 174.0 万吨，较上周四减少 0.9万吨。
（3）中汽协：中国 2 月乘用车销量 121.9 万辆，同比下降 17.4%。
（4）鲍威尔：经济前景并不要求美联储立即调整利率，缩表细节将很快公布。
2、点评
1）沪铜：宏观面上，央行解释 2 月金融数据放缓是季节性波动，符合历史规律。社会融资规模中的三项表外融资降幅显著收窄，周一创业板大涨 4%。
基本面上，需求侧仍未有明显好转，周一上海现货市场供应仍然偏宽，现货贴水略有收窄，对当月合约报贴水 110 元/吨~贴水 20 元/吨。库存累库趋势并未改善， 3 月 11 日上期所铜增加2227 吨至 131981 吨。终端行业中汽车销量同比仍在大幅下降，中汽协数据显示中国 2 月乘用车销量 121.9 万辆，同比下降 17.4%。
技术面上，沪铜主力 05 合约跌破前期趋势线及拐点线，上行趋势结束，当前下方在 48800 附近获得支撑，未来大概率是震荡走势。
单边：操作方面，短期内 cu1905 反弹 49500 做空或跌破 48800 加空，止损 50000。
套利：04 合约与 05 合约价差维持在高位，因市场押注增值税降税政策将于 5 月开始执行价差难以回归，所以 04 合约与 05 合约建议价差回落到 340 时继续进行买 04 卖 05 操作。
（2）沪铝：基本面上，消费地铝锭库存节后首次出现下降拐点，3 月 11 日，SMM 统计国内消费地铝锭库存合计 174.0 万吨，较上周四减少 0.9 万吨。成本端支撑继续减弱, 氟化铝价格继续下跌，当前期货价格仍低于成本价，减产有望加剧，但下游需求情况是铝价走势的主要影响因素。
技术面上，铝价已经突破前期趋势线和拐点线，但拐点未能突破，预计后市是宽幅震荡走势。
单边：操作上建议 13400-13700 区间内操作。
套利：04 合约与 05 合约价差维持在高位，因市场押注增值税降税政策将于 5 月开始执行价差难以回归，所以 04 合约与 05 合约建议继续寻找正套机会。（陈婧以）
