策略摘要
目前铜品种接近消费旺季，并且去库仍在持续，但目前铜价高企对于需求存在一定抑制。此前风险事件冲击影响逐步淡去，因此目前就操作而言，不建议过于激进的单边投机操作，但对于下游企业而言，可以适当逢低进行买入套保。
核心观点
市场分析
现货情况：
据SMM讯，现货市场，昨日日内隔月月差企稳BACK80元/吨附近，持货商报价显现分歧，但均表现挺价情绪。早盘持货商报主流平水铜升水40-50元/吨，好铜升水50-60元/吨，湿法铜贴水40-20元/吨，成交寥寥。上午十时附近，部分持货商下调主流平水铜价格至升水30元/吨，其余持货商仍坚挺40-50元/吨报价，好铜重心下调至升水40元/吨附近，非注册贴水80元/吨左右。
观点：
宏观方面，昨日美国方面3月PPI数据同样降温，这一数据再度强化了市场对美联储利率见顶的预期，美元一度跌破101关口。此外，据金十讯，截至4月13日当周，美联储提供的紧急贷款规模继续下降。美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的697亿美元降至676亿美元。新工具（BTFP）的融资贷款从一周前的790亿美元降至718亿美元，提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前的1746亿美元降至1726亿美元。流动性风险仍需持续关注。
矿端方面，据Mysteel讯，2023年3月30日，CSPT召开季度会议，敲定2023年第二季度铜精矿现货TC地板价为90美元/干吨，2023年第一季度CSPT现货TC指导价为93美元/干吨。无论是买卖双方均继续提高心理预期，预计现货TC继续上行。结合目前南美矿端干扰逐步减弱，4月份TC价格走高的概率相对较高。
冶炼方面，近期TC价格持续回落，硫酸价格亦呈现走低态势，但国内炼厂暂时仍不至于陷入亏损生产的状态。上周，国内电解铜产量23.40万吨，环比增加0.30万吨，上周冶炼企业检修少，有部分企业检修完毕，其他大部分冶炼企业正常高产。因此铜产量小幅增加。并且此后随着TC价格的回升，冶炼利润或同样出现上升，炼厂生产积极性或将提高，不过需要注意的是4-5月国内冶炼厂检修安排相对密集，涉及年化产能高达193万吨。
消费方面，上周下游采购相对清淡，这或许是由于季度末资金压力相对较大所致。周中下游企业多以按需采购为主，并且价格一直处于高位震荡格局，因此下游观望情绪也相对较重，市场需求多表现贸易流转为主。
库存方面，上交易日（4月13日）LME库存下降0.24万吨至5.44万吨。SHFE库存较前一交易日下降0.04万吨至6.58万吨。
国际铜方面，上个交易日国际铜与LME铜比价为6.86，较前一交易日下降0.35%。
总体而言，目前铜品种接近消费旺季，并且去库仍在持续，但目前铜价高企对于需求存在一定抑制。此前风险事件冲击影响逐步淡去，因此目前就操作而言，不建议过于激进的单边投机操作，但对于下游企业而言，可以适当逢低进行买入套保。
策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
旺季需求无法持续
