中国出口和美元走弱提振铜价，但下游复苏仍慢
1.核心逻辑：宏观，中国3月出口同比增14.8%，进口同比降1.4%，进出口均超预期，提振市场信心；美国3月PPI同比增2.7%，预期3%，前值4.6%，环比-0.5%，预期0%，前值-0.1%，至4月8日当周初请失业金人数23.9万，预期23.2万，前值22.8万，通胀再显示降温，就业亦有放缓迹象，市场提高对美联储加息将结束的预期，美元走弱；巴西总统访问时呼吁金砖国家用本币结算。基本面，供给，铜精矿供应宽松，国内新产能投放，部分冶炼厂检修但原料提前补充，产量整体仍增。需求端，前期铜回落时订单透支，近期铜价有所反弹加之电网、地产等终端铜消费一般，铜杆开工回落；地产显示复苏，但近期看房减少，考虑滞后性，后续成交或放缓；新能源车企因补贴退坡前赶工而透支原料需求，燃油降价也抑制部分新能源消费，新能源放缓，影响铜箔和部分铜棒需求；空调高排产但需求待验证；下游需求整体复苏仍慢。库存，4月13日沪铜期货库存65772吨，减351吨；LME铜库存54425吨，减2375吨；全球精铜显性库存偏低。综上，中国出口和美元走弱提振铜价，但下游复苏仍慢。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：4月13日LME铜收盘9071美元/吨，涨1.24%。现货市场：4月13日上海升水铜升贴水50元/吨，涨10元/吨；平水铜升贴水40元/吨，涨10元/吨；湿法铜升贴水-35元/吨，跌5元/吨。
