行情回顾
截至4月14日,沪铜主力2305合约收盘70050元/吨,周内铜价震荡上行,涨幅1.46%,主要运行区间68260-70330元。
逻辑观点
宏观面:美国CPI及PPI数据均超预期回落,市场预期联储加息进程走向尾声,美元指数延续弱势提振铜价。美国3月CPI同比上升5%,为2021年5月以来新低,预估为5.1%,前值为6.0%;核心CPI同比上升5.6%,预估上升5.6%。美国3月PPI同比增速降至2.7%,创两年多来最低水平,预期值为3%,前值为4.6% ;美国3月核心PPI同比增长3.4%,符合预期,前值为4.4%。但美国3月零售销售环比降幅大于预期且创2022年11月以来最大,表明美国人面临高通胀和借贷成本上升的挑战,家庭支出正在降温。高利率对需求冲击仍在持续,限制铜价反弹高度。基本面:LME铜库存持续大幅去库,存在软逼仓可能性,短期铜价仍有支撑。截止4月14日,LME库存为51550吨,较上周减少13875吨。
行情展望及投资建议
继CPI数据后,美国3月PPI亦低于预期,美元指数延续弱势,提振铜价,但美联储大概率仍会维持高利率政策来对抗通胀,这依然会限制铜价上方高度。国内3月出口数据表现强劲,整体情绪偏暖。当前铜价无明显矛盾,预计保持高位震荡。供需上,全球显性库存维持低位,LME持续去库,但矿端好转有明确信号。整体来看,铜价突破前期71000-72000压力位概率不大。操作上,维持逢高空思路,波段交易。下周价格波动区间参考68000-71000。
风险提示
国内消费超预期好转;海外宏观风险。