美加息预期有反复，国内弱复苏，铜价回落
1.核心逻辑：宏观，美国4月纽约制造业指数转正，联储官员称要看更多通胀回落证据，5月加息25基点概率增加；美2月M2供应同比降2.2%，继续收缩；央行超额续作MLF，利率不变。基本面，供给，矿端宽松，TC高位，新产能投放，冶炼厂有检修但原料提前补充，精铜产量增。需求端，线缆、漆包线消费弱，加之铜价高位，虽精废价差较大，但精、废铜杆开工率均继续下滑；地产看房减少，近期成交下滑，复苏持续性待观察；新能源汽车产销增速均放缓；空调高排产；需求整体呈弱复苏。库存，4月17日沪铜期货库存81807吨；LME铜库存51775吨；全球精铜显性库存偏低。综上，美加息预期有反复，国内弱复苏，铜价回落，但空间有限，仍呈震荡走势。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：4月17日LME铜收盘8955美元/吨，跌0.98%。现货市场：4月17日上海升水铜升贴水110元/吨，涨55元/吨；平水铜升贴水80元/吨，涨45元/吨；湿法铜升贴水35元/吨，涨65元/吨。
