CU铜
现货：1#铜49805元/吨，涨245元/吨，升贴水：贴50-升40由于交割临近，现货市场升贴水较昨日大幅好转，下游企业采购量增多。上期所库存较上周增加0.91万吨，保税区增加2.4万吨，全球四地库存合计约96.22万吨，较上周增加2.06万吨，较去年同期减少29.34万吨。据安泰科数据，调研涉及22家阴极铜生产企业合计精炼铜产能901万吨/年，占全国当期有效总产能的81.2%，2018年产量占全国90%以上。2019年2月22家样本企业合计生产阴极铜68.7万吨，同增6.8%，环增1.4%。1-2月样本企业累计生产阴极铜 136.4万吨，同增6.9%。3月份国内阴极铜产量同环比都会出现一定增长，预计样本企业阴极铜产量将达69.5万吨。下游情况，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般。前期宏观预期改善，叠加铜供应端出现大量干扰事件，刺激市场上做多情绪，由于消费不及预期复苏，趁“两会期间”兑现，目前沪铜出现较大回调。宏观方面，周末公布的2月份金融数据不及预期，在1月大幅反弹后，同比增速向下。前期已经提到宏观和供给端的利好已完全释放，后期行情能否企稳持续向上，关键看下游需求的复苏情况，只有当库存出现拐点叠加现货需求强劲，才能做出下游需求强劲的判断，目前下游还未复苏。但铜整体产业链库存较低，下方存在一定支撑，加上二季度供应端趋紧已成共识，并不建议短空沪铜，铜价回调将提供做多机会，关注沪铜48000一线的机会。
AL铝
现货：A00铝13680元/吨，涨70元/吨，升贴水：贴40-平水消息面，俄铝管理层在电话会议表示，公司获美国解除制裁后，业务已回复正常。受税改影响，沪铝近远月价格迅速拉开，远月表现明显较弱。铝基本面没有太大的变化，成本方面，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面，3 月 11 日，国内铝锭社会库存较上周五减少 0.3 万吨至170.7 万吨。铝当下下游有所复苏，关注社会库存是否出现怪点。随着电解铝供给压力加大，加上成本端的进一步塌陷，库存仍处于高位，再加上考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。宏观利好逐渐消化，对铝价重回震荡，偏空走势。
ZN锌
库存上，昨日LME锌库存减少250吨，上期所仓单增加2884吨。隔夜LME锌大幅上涨突破前期高点2810一线，主要缘于近期LME库存持续下滑创历史新低，LME（0-3）升水攀升至52美元/吨，使得挤仓忧虑重燃，支撑多头信心，国内锌价相对偏弱，主要缘于国内社会库存攀升的压制。短期来看，LME挤仓忧虑有所攀升，国内社会库存春节来首度下降，下游逢低补库需求稍有好转，随着两会进入尾声，天津地区镀锌企业开工或有所回暖，对锌价有所支撑。后期看高加工费格局未改，冶炼企业利润攀升至多年高位，随着株冶冶炼厂迁址完成后冶炼产量将逐步恢复，冶炼产量回升只是时间问题，矿端向冶炼端传导预期不改，仍将压制锌价。操作上建议暂且观望。
6.PB铅
库存上，昨日LME库存增加250吨，上期所仓单增加328吨。基本面端，国内矿山安全事故影响整体较小，原生铅冶炼企业原料充足，开工尚可，2月原生铅冶炼企业开工率57.49%；而受再生铅价格倒挂及春节影响，2月份再铅冶炼企业开工率环比大幅下降近20%。目前价格倒挂基本修复，后期再生铅企业开工率将有所回升，再生铅企业供应将有所恢复；需求上看，下游需求景气程度不如往年同期，下游铅蓄电池新增订单不乐观，成品库存积压，现货维持贴水报价，下游对后市偏悲观，按需采购为主，需求端不利铅价。短期铅价将承压18000一线。操作上建议观望为主。
ni镍
现货，SMM1#电解镍103200-104400元/吨，1#金川镍104000-104400元/吨,1#进口镍103000-103400元/吨。俄镍较无锡1903升水100元/吨，金川镍较无锡1903合约升水1000元/吨左右。
镍铁镍矿：12日，镍矿CIF价格基本持平，印尼国有矿产商PT Aneka Tambang(Antam)公司今年计划出口520万吨镍矿石，远高于2018年水平，当时Antam出口了390万吨镍矿石。加上菲律宾镍矿雨季影响逐步消散，镍矿供应充足。镍铁价格12日下调12.5元/镍。库存方面：3月12日LME镍库存减792吨至193254吨。总量跌破二十万大关，整体去库存方向不变，3月12日上期所镍持平至9373吨。现货精炼镍进口亏损收窄，目前维持高位。不锈钢市场方面：12日不锈钢市场价格普遍下调100元/吨，现货成交低迷， 4月期盘订单并不理想，下游不锈钢企业原料采购保持谨慎态度。
综合情况来看：终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为被动佛山无锡有累库现象。镍铁保持较高的利润，加速投产的推动，短期镍铁紧张，长期存在隐忧，；精炼镍，库存持续下降，对镍价有所支撑。镍价冲高回落，目前镍铁无法驱动镍价，激进投资者，可以试空，止损104000，止盈97000
