今日沪铜主力收盘价 49,340.00 元/吨，小幅下跌 0.22%。本周沪铜仍面临回调压力：第一，宏观面上经济下行的基本面并未改变，中国、德国、欧元区制造业 PMI 均处于枯荣线下方，导致有色金属消费整体偏弱。第二，国内公布降低增值税率，这对含税的国内价格影响较大。第三，库存方面，LME为 11.35 万吨，库存减少 0.32 万吨；上次所完税库存增加到 23.62 吨，目前仍未出现下游消费上升去库迹象，铜价外强内弱明显。此外，2 月进口长期处于亏损，2 月未锻轧铜及铜材，进口同比下跌 11.65%，国内下游需求的薄弱令进口窗口关闭，有冶炼厂转向出口。此外精废价差扩大，废铜替代精铜效应明显。
综上，春季下游需求低于预期，经过前期大涨，当前铜价已经进入缓慢下降通道。下一个支撑位 48500 元/吨，预计本周铜价 50000-48500 元/吨震荡小幅下跌。
