铜
现货方面，由于升水结构令市场贸易投机氛围仍不佳，令持货商进一步调降报价好铜已可压价至升水 40~50 元/吨，平水铜报价至贴水 40 元/吨且有压价空间，下游接货意愿低迷，保持刚需节奏，湿法铜跟随上调报价至贴水 150/吨左右。市场换现意愿仍占主导，交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差变化的指引。若升贴水下滑，对贸易商买盘仍具吸引力。
3 月 12 日应急管理部门启动金属非金属地下矿山专项执法行动，对有色金属形成推动。印尼颁发铜精矿许可，PT Freeport 获准 198282 湿吨，Ammam 获准 336100 湿吨，远低于去年 120 万湿吨的水平，铜精矿面临进一步紧缺的问题，TC 下降至 72-77 美元/吨。
同时据百川资讯调研，二季度电解铜检修情况将超预期，即将进入消费旺季，电解铜有望继续反弹。
策略方面：沪铜 1905 合约建仓点上移至 48800-49000 元/吨轻仓试多，目标价位 51000元/吨附近，止损 48600 元/吨附近。
镍
现货方面，俄镍较无锡 1904 升水 700 元/吨。贸易商普遍报无锡 1904 合约，而 1903和 1904 合约 back 结构价差七八百左右，导致俄镍升水由 100 元/吨抬升至 700 元/吨。但贸易商拿货积极性下降。金川镍较无锡 1904 合约升水 1500-1600 元/吨左右。本周初有部分金川镍到货，现货货源稍松，但整体仍不多，成交仍一般。菲律宾镍矿恢复出货，印尼供应增加预计镍矿价格或小幅回落。同时国内外镍铁端供应压力增强预期开始显现。SMM 调研 3 月不锈钢产量初值 233.25 万吨，3 系 119.5 万吨，环比增 25%。主要因 3 系不锈钢利润空间较 2 系、4 系大，华南钢厂增产。2 系环增 17.99% 至 73.5 万吨。4 系 40.25 万吨，环比减 0.33%。目前镍铁价格依旧坚挺，但不锈钢价格开始掉头，不锈钢企业盈利空间受到挤压，低镍铁生产不锈钢成本低于高镍铁成本，后期若不锈钢继续大量累库，将挤压对镍铁需求。
策略方面：沪镍 1905 合约空单继续持有，目标价位 98000 元/吨附近，止损 105000 元/吨附近。
