盘面走势，上一交易日沪铜主力1905合约跌110元/吨至49340元/吨，跌幅0.22%。夜盘跌0.08%至49300元/吨。隔夜LME铜跌0.03%至6466美元/吨。
消息面，1、美国1月耐用品订单环比0.4%，前值1.2%，预期：-0.5%。另外，美国2月PPI同比1.9%，前值2%，预期1.9%。美国2月PPI录得小幅上扬，为一年半以来最小年化增幅，耐用品订单连增三月，这意味着通胀温和上扬，在一定程度上能够进一步支撑美联储在加息问题上耐心观望的决心。2、据SMM调研数据显示，2月铜板带箔企业开工率为46.91%，环比减少19.76个百分点，同比减少0.25个百分点。2月铜板带箔企业开工率环比大幅下降，主要考虑到季节性因素，2月进入春节假期开工天数减少，且由于去年底消费疲软，今年企业放假较往期延长，拉低了企业产量水平。同比较去年2月开工率基本持平，1月板带开工率同比将近10%的下滑，2月份板带开工率表现止跌企稳，下滑幅度较上月大幅收窄。据调研企业反映，目前市场行情较去年年底已有改善，但和去年同期相比略显疲软，部分企业表示电力电子及新能源汽车板块订单表现相对较好。但面对经济下行的压力，铜板带企业对后市消费略显信心不足。(调研企业：21家，产能：127.4万吨)
现货方面，3月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水70元/吨，平水铜成交价格49860元/吨~49940元/吨，升水铜成交价格49940元/吨~50020元/吨。沪期铜回升上测5万元关口，整理于49900元/吨上方，隔月合约价差back结构扩大至200元/吨以上。早间报价高企但难有成交，持货商开市报价好铜升水升水80~100元/吨附近，平水铜报价升水10元/吨上方，市场观望驻足，难有买兴，随着价差的扩大，好铜率先主动调降至升水50~60元/吨，平水铜降价至贴水30元/吨附近，出现部分交易。第二节交易阶段，由于升水结构令市场贸易投机氛围仍不佳，令持货商进一步调降报价好铜已可压价至升水40~50元/吨，平水铜报价至贴水40元/吨且有压价空间，下游接货意愿低迷，保持刚需节奏，湿法铜跟随上调报价至贴水150/吨左右。市场换现意愿仍占主导，交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差变化的指引。若升贴水下滑，对贸易商买盘仍具吸引力。
行情研判，隔夜美指大幅回调，中美贸易谈判乐观预期以及减税降费等利好因素支撑铜价，但需求不佳抑制铜价涨幅。基本面来看，铜精矿供应偏紧对铜价有所支撑，但下游消费疲软，预计短期铜价区间震荡运行。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
