铜
现货方面，持货商报价贴水 150~贴水 80 元/吨，令投机中间商缺乏操作空间，市场虽询价氛围积极，但实际成交有阻力，市场贴水报价进一步扩大，平水铜引领下滑，报价贴水 200 元吨普遍，少量平水铜闻有贴水 210 元/吨受市场青睐，成交有起色，下游入市犹豫，维持刚需，湿法铜围绕贴水 300 元/吨报价。临近交割，好铜存在获利空间，因此贸易商对好铜仍有一定需求量。在持续一个月的库存下跌后，3 月 14 日 LME 铜库存突然暴增 32850吨，创去年 11 月来最大增幅，增量基本来自位于荷兰的鹿特丹仓库。本次库存暴增为 LME铜集中“交仓”的操作再现！印尼颁发铜精矿许可，PT Freeport 获准 198282 湿吨，Ammam获准 336100 湿吨，远低于去年 120 万湿吨的水平，铜精矿面临进一步紧缺的问题，TC 下降至 72-77 美元/吨。同时据百川资讯调研，二季度电解铜检修情况将超预期，即将进入消费旺季，电解铜下跌空间有限。
策略方面：沪铜 1905 合约多单持有，目标价位 51000 元/吨附近，止损 48600 元/吨附近。
镍
现货方面，俄镍较无锡 1904 升水 1600 元/吨。金川镍较无锡 1904 合约升水 2600-2700元/吨左右。本周初有部分金川镍到货，现货货源稍松，但整体仍不多，由于合约价差拉大，下游多在观望。降增值税预期并未提振下游拿货需求，主要担心后期价格下跌幅度大于降税带来利润。俄罗斯工业和贸易部计划于 5 月 1 日至 10 月 31 日禁止从俄罗斯出口有色金属矿石和精矿，以及贵金属废料。2015 年-2018 年中国自俄罗斯年均进口硫化镍矿 8.62 万湿吨，折合金属量约 0.35 万吨/年，约影响 0.18 万金属吨的进口量。预计俄罗斯禁止出口镍矿将影响 2019 年国内原生镍产量的 0.24%，一级镍产量的 1.15%，目前对市场影响有限。
菲律宾镍矿恢复出货，印尼供应增加预计镍矿价格或小幅回落。同时国内外镍铁端供应压力增强预期开始显现。SMM 调研 3 月不锈钢产量初值 233.25 万吨，但下游并未出站明显起色，不锈钢价格开始掉头，企业盈利空间受到挤压，低镍铁生产不锈钢成本低于高镍铁成本，后期若不锈钢继续大量累库，将挤压对镍铁需求，镍价或继续下行。
策略方面：沪镍 1905 合约空单继续持有，目标价位 98000 元/吨附近，止损 105000 元/吨附近。
