美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌
1.核心逻辑：宏观，美国4月非农新增就业25.3万人，预期18.5万人，4月工资增长继续加速，或软着陆。基本面，供给，矿端宽松，海外扰动消退，TC继续回升；冶炼厂密集检修但新产能继续放量，精铜产量预计仍增。需求端，下游按需采购，铜杆开工率回落，精废价差缩窄，精铜杆后续开工预计回升；地产成交有所回落；新能源汽车产销增速较去年放缓；空调内销排产因高温预期下补库而同比高增，但消费复苏传导有限；电子行业未好转。库存，5月5日沪铜期货库存59609吨，LME铜库存70425吨，LME铜库存和国内铜社会库存均有所回升。月差，社库紧张弱于去年，月差和现货升水上行有限。综上，美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内复苏超预期、美国银行业危机超预期
4.背景分析：
外盘市场：5月5日LME铜收盘8580美元/吨，涨0.53%。现货市场：5月5日上海升水铜升贴水75元/吨，涨15元/吨；平水铜升贴水60元/吨，涨15元/吨；湿法铜升贴水20元/吨，涨15元/吨。
