昨日，上海市场电解铜对沪铜2305合约报升水0-60元/吨；广东市场电解铜对沪铜2305合约报贴水60-0元/吨；华北市场电解铜对沪铜2305合约报贴水240-40元/吨。宏观方面，全球主要经济国家的4月制造业PMI低于荣枯线，市场担忧需求走弱，同时，美国就业市场保持强劲，美联储或重拾鹰派作风。基本面上，海外矿的生产端和港口运输端问题陆续得到解决，加工费止跌企稳，不改宽松局面，随着冶炼企业密集检修期的来临，粗铜供应或再度收紧，并抑制电解铜产量，且电解铜进口量亦有限；一季度国内消费复苏的预期基本兑现，但后续需求难有边际增量，甚至存在回落的可能，预计国内温和去库，海外库存维持偏低水平。上周，国内电解铜社会库存增量4600吨，保税区库存增加700吨。目前，沪、伦铜处于短暂调整阶段，考虑到宏观和基本面均难寻利多驱动，价格重心持续上修的可能性偏低。
策略方面：建议等待沽空。
