策略摘要
目前现货市场活跃度有限，但同时铜品种整体库存水平仍处低位，并且在5月美联储加息后，市场目前预计此后货币政策将会逐步趋缓。因此在这样的情况下，针对铜品种暂时仍建议需进行积极的买入套保操作。
核心观点
市场分析
现货情况：
据SMM讯，昨日日内现货成交低至平水附近，早市持货商报主流平水铜升水40-50元/吨，好铜升水60元/吨附近，湿法铜货源偏紧报于平水至升水10元/吨。随着主流平水铜被压价至升水20元/吨附近，好铜成交亦被压制升水40元/吨，持货商低价出货意愿降低。进入第二交易时段，随着部分持货商持续压价，主流平水铜降至平水附近部分成交，好铜如CCC-P升水30元/吨，湿法铜如BMK等贴水30元/吨，临近交割贵溪铜惜售，报价鲜少。
观点：
宏观方面，据金十讯，在当地时间周二的债务上限谈判上，美国总统拜登与麦卡锡互不相让，持续约1个小时的谈判未取得任何进展，双方定于12日再议，并可能在当地时间周二晚、周三继续会面，麦卡锡称其否定了将债务上限延长至9月30日的缓兵之计，需在下周前，原则上达成债务上限协议。拜登在谈判后态度有所软化，称可以削减支出和赤字。市场目前仍关注谈判后续情况。此外，今日晚间将会公布美国方面4月CPI数据。
矿端方面，据Mysteel讯，由于上周仅有2个工作日，TC价格维持相对稳定。市场成交活跃度一般，冶炼厂对5/6月份船期货物的需求继续减弱。尽管现在冶炼厂的原料库存下降，但是并未到紧缺的程度，而且后续大量船只陆续到港补充货源。预计短期内现货TC或将在80美元中位徘徊。
冶炼方面，国内电解铜产量23.20万吨，环比减少0.20万吨。5月间有部分企业开始检修，其他冶炼企业维持正常生产。五一假期，冶炼企业不停产轮休，不过周内产量还是受到一定影响，因此铜产量小幅减少。预计整个5月产量也会有小幅下降。
消费方面，据Mysteel讯，在五一期间，下游企业放假相较于上游的情况更为普遍，市场需求减弱。而在假期后，由于铜价出现一定走高，使得下游企业采购再趋谨慎。不过目前铜价相较此前6.9-7万/吨一线的位置已然出现一定回落，因此预计随着下游企业逐步从假期中恢复运营，需求在下周料将有所回升。
库存方面，上交易日（5月9日）LME库存上涨0.13万吨至7.17万吨。SHFE库存较前一交易日下降0.07万吨至5.28万吨。
国际铜方面，上个交易日国际铜与伦铜比为6.92，较此前一交易日上涨0.29%。
目前现货市场活跃度有限，但同时铜品种整体库存水平仍处低位，并且在5月美联储加息后，市场目前预计此后货币政策将会逐步趋缓。因此在这样的情况下，针对铜品种暂时仍建议需进行积极的买入套保操作。
策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
旺季需求无法持续
