美通胀放缓,债务僵局未破冰,国内弱,铜价回落
1.核心逻辑:宏观,美国4月通胀弱于前值和预期,核心通胀小幅放缓,符合预期;美国债务僵局仍未破冰,潜在的债务违约倒计时。基本面,供给,铜精矿宽松,TC高位;冶炼厂密集检修但新产能放量,精铜产量增。需求,下游按需采购,废铜紧张,精铜杆开工预计有所回升;4月各地开工项目投资额同比回落明显,资金到位弱于预期;地产成交放缓,5月1-7日10个重点城市新房成交面积周环比降43.8%,二手房周环比降49%;新能源销售环比有所回落;空调排产因高温预期而同比高增,但实际消费传导有限;电子行业未好转;铜下游需求整体放缓。库存,5月10日沪铜仓单55024吨,伦铜库存75375吨;伦铜库存近期回升,国内铜社会库存紧张弱于去年,月差和现货升水难上行。综上,美通胀放缓,债务僵局未破冰,国内弱,铜价回落。
2.操作建议:观望
3.风险因素:国内复苏超预期、美国银行业危机超预期
4.背景分析:
外盘市场:5月10日LME铜收8484美元/吨,跌1.52%。现货市场:5月10日上海升水铜升贴水35元/吨,跌10元/吨;平水铜升贴水-5元/吨,跌25元/吨;湿法铜升贴水-25元/吨,跌10元/吨。