01 / 重要资讯
⊕ 中国一季度经济增长超过市场预期，但是经济复苏依然不平衡，经济增长更多受到国内消费需求的推动，而作为铜消费大户的房地产业持续疲软，令人对中国金属需求复苏的希望有所降温。
⊕ 经纪商苏克登金融公司的分析师表示，从基本面来看，几乎没有迹象显示期铜即将走出当前的价格区间。虽然铜市可能从2025年开始出现供需缺口，但是目前铜市处于过剩状态。铜供应充足的一个迹象是，LME注册仓库的铜库存已经达到75,150吨，高于4月初的34,350吨。
⊕ 目前中国现货铜的需求依然疲软。周三上海洋山铜溢价溢价跌至每吨21.50美元，为3月10日以来的最低水平，反映出中国对进口铜的需求乏善可陈。
02 / 现货报价分析
5月11日上海金属网1#电解铜报价66490-66690元/吨，均价66590元/吨，较上交易日下跌775元/吨，对沪铜2305合约报平水-升水80元/吨。美国核心CPI录得小幅下降，加息去通胀预期令铜价继续承压，截止中午收盘沪铜主力合约下跌680元/吨，跌幅1.01%。下游消费不兴，铜价跌势不止，现货市场成交情况依旧欠佳。今日平水铜报平水左右听闻成交，好铜量少，升水在升60元上下，湿法铜听闻贴30-40元水平成交。截止收盘，本网升水铜报升60-升80元/吨，平水铜报平水-升10元/吨，差铜报贴40-贴10元/吨。
03 / 综合分析
周四沪铜大幅下挫，因为LME的铜库存持续增加，且中国的贸易数据低迷，令人担心金属需求前景黯淡。宏观面来看，美国一季度GDP仅有1.1%，大幅低于预期与前值；另外核心PCE物价指数为4.9%，高于市场预期，核心物价指数的回升以及GDP的回落或令美联储货币政策陷入困局，未来加息幅度及终止时间上的不确定风险令铜价承压。基本面来看，现货升水高位回落，持货商换月加升水的预期落空，下游难回归的背景下，升水已经回落至平水附近，国内去库进一步放缓；海外端尚处在低库存阶段，但注销仓单降至低点，库存连续累升，现货贴水程度扩大。CU2306收盘下跌2.87%，日K线收一根大阴线。期铜快速回落至5日移动均线之下。MACD指标绿柱变长，期铜跌穿布林带下轨向下。沪铜今天大幅放量增仓下跌，价格创近2个月以来新低，空头主力开始发力打压，技术指标呈空头排列，下行空间打开，预计期铜进一步下跌。
操作策略：建议投资者CU2306逢高轻仓做空，注意设好止损做好风险管理。
