昨日，上海市场电解铜对沪铜2305合约报升水0-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2305合约报贴水30-0元/吨；华北市场电解铜对沪铜2305合约报贴水260-80元/吨。宏观方面，全球主要经济国家的4月制造业PMI低于荣枯线，市场担忧需求走弱，同时，美国就业市场保持强劲，美联储的高利率持续时间或延长。基本面上，海外矿的生产端和港口运输端问题陆续得到解决，加工费止跌企稳，不改宽松局面，国内废产粗铜量增加，但冶炼企业密集检修期来临，企业外购粗铜的需求度提升，由于粗铜供应缓和，电解铜的实际影响量低于预期；一季度国内消费复苏的预期基本兑现，但后续需求或进入瓶颈期，甚至存在回落的可能，预计国内温和去库，海外库存维持偏低水平。上周，国内电解铜社会库存增量4600吨，保税区库存增加700吨。宏观和基本面均难寻利多驱动，价格重心持续上修的可能性偏低。
