铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大，短期铜价格预估继续震荡。
走势分析：
当周走势：3月11日至3月15日，铜价格整体回调。
现货市场方面，国内市场现货升贴水情况整体较上周转弱，主要是降税时间明确，因此，使得近月升水明显走高，但在降税时间明确的情况下，期限结构明确之后，除去急迫的下游需求之外，下游按照近月升水之后的价格接货动力不足。因此，当周现货市场成交以及买卖意愿迅速切换，变化较大。整体上，降税时间明确之后，随后卖货兑现降税获利将成为市场主流，现货将对近月期货贴水扩大。
上期所库存较上周回升2.8万吨，总量至26.5万吨附近，市场延续累库过程，此外，由于当周1903合约交割，并且交割量比较大，因此库存向期货端积累。
进口方面，上周，精炼铜现货进口整体继续维持亏损，不过，随着降税时间落地，降税之后的进口亏损迅速收窄，而以当前全球供需分配来看，沪铜大概率在未来较长时间内仍将维持相对偏弱格局，可以适当关注内外正套机会。
消息面上，中国国家统计局周五公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。
上周，LME库存大幅增加6.97吨，总库存下降至18.64万吨，库存回升主要集中亚洲和欧洲仓库，主要是贸易商集中交仓所致；而美洲仓库则继续大幅下降，另外，COMEX库存继续下降，当前库存已经下降至4.99万吨。全球库存结构仍没有发生太大变化。
宏观方面，当前市场对未来需求走向分歧较大。
综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大，短期铜价格预估继续震荡。
3月18日华泰期货铜周报
