电解铜：
价格：本周，沪铜主力合约2306开于666590元/吨，周内最高价67760元/吨，最低价63910元/吨，周五收盘于64610元/吨。较上周下跌2200元/吨
宏观：4月制造业PMI录得49.2，重回收缩区间。M2同比12.4%，环比回落。社会融资规模增量1.22万亿元，环比季节性大幅弱于往年。消费端：地产消费继续走弱，汽车消费维持强劲。截至2023年5月7日30大中城市商品房成交面积当周值为200.03万平方米，环比季节性处于往年低位。15城二手房成交面积环比季节性也处于低位。国内经济短期回落明显，4月美国新增非农就业25.3万人，失业率录得3.4%，美国就业数据仍然保持良好。中美经济基本面的短期边际走弱，让铜价高位承压。
供应：供应扰动轻缓，TC价格回升至88.8美元/吨。国内库存较上周大幅下降16536吨至118383吨，库存去化持续。截至5月12日，LME库存76625吨，较上周同期上涨8850吨。冶炼利润维持高位，据SMM统计，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。
需求：据SMM调研数据显示，4月份精铜制杆企业开工率为71.73%，环比下滑2.04个百分点，同比增长17.05个百分点。其中大型企业开工率为73.56%，中型企业开工率为69.61%，小型企业开工率为63.11%。终端需求：电网及电源投资坚挺，2023年1-3月电网累计投资完成668亿元，同比+7.5%，电源累计投资完成1264亿元，同比+55.2%。地产竣工好，新开工及施工弱。3月新开工、施工和竣工面积同比分别为-29.1%、-35.3%和32.1%，汽车销售回暖，三月底汽车促销政策开始发力，带动汽车销售环比回升21%。
操作：价格短期转弱，逢高沽空为主。
