铜：上周五 LME 库存再次大增 41800 吨至 186425 吨，LME 上演交仓事件，连续两日共计增长75600 吨。但夜盘铜价反而小幅走强，表明市场对交仓已有一定反应，且中国减税降费政策提振市场情绪。随着下调增值税的成本价格已经在沪铜中充分反映，市场将重新回归基本面。据 SMM 预计 3 月铜管企业开工率将回升至 90%，环比增长 27.51%，同比增长 2.65%；预计 3 月电线电缆企业开工率回升至 87.53%，同比下滑 0.08%。国内主要地区的下游已基本上恢复正常，不过由于目前多数下游生产所需原料依靠长单就能满足，因此在现货市场上下游需求的恢复仍然不是很明显，还需在等待一段时间，导致上周上期所库存增长 28432 吨至 264601 吨。整体来看，消费明显改善，预计今日铜价走强，或将试探 5 万整数关口。
铝：上周沪铝持续震荡反弹，在宏观事件以及外盘上涨的引领下持续上涨行情。现货方面，十二地铝锭社会库存再度上涨，整体上维持震荡上行趋势。上游氧化铝价格继续弱势运行，电解铝成本压力减弱，新增产能投产情况持续向好。下游方面，旺季到来需求有所好转，但是较高的铝价使得贸易商纷纷持观望态度，对于当前价格并不买账，整体交投清淡。从盘面上看，沪铝上行趋势依然未尽，建议操作上以观望为主，关注逢高沽空的操作机会。
