从消息面看，3月交割结束后，现货含税货源紧张，现货升水大幅上涨。LME铜库存本周大幅增加，LME现货升水小幅回落。
从下游消费看，据SMM调研数据显示，2月铜材企业平均开工率为48.75%，环比下降19.20个百分点，同比下滑1.69个百分点。
从原料供应看，1月中国进口阳极铜总量共计8.64万吨，环比增长61%，同比增长22%。最新铜精矿加工费72.5美元，下跌2美元，原料供应较前期收紧。国内加大税收和电力优惠力度，基建新批项目增多，对远期消费有支撑。美国经济数据下滑，美联储暂缓缩表可能提升，美元震荡下跌。
短期精矿供应减少，下游开工逐渐回升，市场受增值税变动应是震荡加大，建议多单轻仓持有，关注消费回升的时机。
