海外宏观利空有所缓释，国内去库，铜短期震荡
1.核心逻辑：宏观，美国圣路易斯联储主席表示目前通胀仍过高，今年或还有两次25基点加息，明尼苏达联储主席表示对6月暂不加息持开放态度，但暂停加息并不意味加息周期结束；美国众议院长表示与美总统关于美国债务上限的会谈还未能达成协议；中国5月1年期LPR为3.65%，5年期LPR为4.3%，均维持不变，连续第9个月持稳。基本面，供给，铜精矿供应宽松，冶炼厂有检修，TC继续上行；新产能产量抬升但冶炼厂有检修，5月精铜产量预计环比小幅回落。需求，盘面相对低位，精废价差较前期缩窄，精铜杆开工率回升；国内商品房销售价格环比整体涨幅回落，成交较一季度放缓；空调因高温预期排产高，但实际需求传导有限；新能源汽车产销增速同比仍保持增长，环比回落；电子行业复苏弱。库存，5月22日沪铜仓单45958吨，LME铜库存92025吨；LME铜库存继续回升，沪铜仓单大幅减少。5月冶炼厂检修，精铜产量预计环比有所减少，而铜盘面近期相对低位，精铜杆开工率回升，社会库存减少。综上，海外宏观利空有所缓释，国内去库，铜短期震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储货币政策超预期、美债务上限谈判进展不及预期
4.背景分析：
外盘市场：5月22日LME铜收8142.5美元/吨，跌1.21%。现货市场：5月22日上海升水铜升贴水235元/吨，跌115元/吨；平水铜升贴水215元/吨，跌85元/吨；湿法铜升贴水150元/吨，跌80元/吨。
