5月25日SMM 1#电解铜均价63770元(-455),A00铝均价18110元(20);LME铜库存96950(+0.28%)吨,铝库存575475(-0.03%)吨;投资建议:据mysteel, 持货商继续低价出货意愿不强,但近月BACK结构月差依旧围绕300元/吨窄幅波动,下游接货也有所谨慎;后续随着市场部分低价货源开始成交,货商报价随着上调至升160~170元/吨,日内企稳为主。基本面,国务院发布一揽子稳经济措施,为对冲经济货币财政政策双发力,加大基建投资力度,加大对房地产支持力度,积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归,且整体库存偏低,对价格形成支撑。矿端干扰缓解,目前铜矿TC 回升至89.6美元/吨,6月或继续加息,美元走强,美国债务上限仍未解决,操作上建议暂观望。