铜：衰退预期持续困扰有色
【盘面回顾】有色板块在周四继续承压，日内探底6.27万元每吨后有所反弹，报收在6.34万元每吨，上海有色现货升水170元每吨。
【产业表现】据外电5月25日消息，澳大利亚Sandfire Resources周四表示，该公司位于博茨瓦纳喀拉哈里（Kalahari）铜带的Motheo矿山首次生产铜精矿，成为这一新兴铜热点地区的第二座铜矿山。Sandfire在一份声明中表示，该矿的调试工作已基本完成，预计将在今年年中装运首批铜精矿。该矿过去两年一直在建设中。Sandfire总经理兼首席执行官Brendan Harris表示：“Motheo团队现在将专注于完成调试活动，并将加工厂的年加工能力提高到最初的320万吨，预计将在2024财政年度的9月当季实现。”
【核心逻辑】站在现在的位置，铜价上方空间较小，依然存在下跌的可能性。首先，宏观的不确定性依然存在，投资者对于衰退的预期并为消散。随着欧美高利率的持续，整体投资环境难有好转。其次，临近6月，基本面需求或将开始转弱。地产及地产相关板块的需求面临的压力将增大。最后，上期所库存依然在季节性高位，高库存对价格有一定的压制作用。
【策略观点】卖出虚值看涨期权。
