沪铜
驱动向上
1、铜精矿供应趋势偏紧,加工费趋势性下跌;
2、精铜海外供应阶段性偏紧,整体维持紧平衡;
3、消费逐步恢复,基建托底消费。
增值税下导致月间价差剧烈波动。但 LME 集中交仓,国内库存继续累积,若无需求支撑,铜价反弹继续推迟。
沪铝
驱动向下
1、经济增速下行,传统消费领域增速大幅放缓;
2.库存累积+新产能投放;
3.矿石充裕,成本趋势下行。
国内库存累积拐点将现,但成本下行需求偏弱,铝价继续震荡。