【现货市场信息】上海SMM1#电解铜均价64060元/吨，+290元，升贴水+215，广东升贴水+205；洋山铜溢价(仓单)37.50美元/吨。
【价格走势】上周五伦铜合约收报8139美元/吨，+1.86%；隔夜沪铜主力合约+1.86%。
【投资逻辑】宏观上，美国，美国核心通胀数据仍严峻，周内公布其他数据也较为强势，市场继续上调对6月加息押注，债务上限谈判以达成协议，关注消减开支占比，整体市场情绪缓解。国内，4月份经济数据不及预期，货币宽松仍难转为信用扩张，政策呼声增加，但预计政策出台仍需时间，宏观风险尚未出清。供应端，矿端扰动缓解，TC环比继续回升；二季度检修增多，但冷料较为充足，冶炼产量环比下降幅度有限，部分炼厂硫酸库存偏高但尚未对产量造成明显干扰；废铜供应环比转紧支撑精铜消费。国内需求在价格下跌后有备货，现货升水升高，国内库存快速去化，显示消费得到一定提振。海外库存却持续增加，国内也将步入消费淡季，持续去库能力存疑。关注前高压力。
【投资策略】宏观回暖有限，铜价或仍有压力，关注前高压力。
