供需方面来看，冶炼厂 TC 处于中高位，上周电解铜产量23.2万吨，维持正常高产。国内主要精铜杆企业周度开工率增长0.34 个百分点，录得80.33%，再刷新高。从 SMM 调研来看，本周铜价重心短暂跌破63000元/吨，下游趁低价订单增量明显，且精铜杆企业原本在手订单充足，因此本周排产积极。精废铜杆方面，周内再生铜杆与精铜杆价差最低达390 元/吨，再生铜杆持续对盘面升水，对精铜杆消费持续利好。整体看，五月份精铜杆行业受精废价差及铜价重心下移等因素影响，订单表现好于预期，周度开工率持续回升。但周内已有铜杆企业反馈新增订单出现持续下滑，需考虑铜价企稳后，新增订单减弱的影响。库存方面，国内库存继续保持前期去库节奏，但海外库存则延续累库状态。
宏观方面，对于美联储鹰派言论，市场 6 月的加息预期虽弱但有小幅上行， 不过美元指数近期持续走强，后续上行空间较为有限。美国债务上限协议据悉已初步完成，周五市场情绪有所恢复。国内方面财政和货币政策继续企稳。
综合来看，市场情绪回暖使得铜价小幅反弹，但海外需求偏弱，衰退预期仍压制铜价走高。国内经济稳步恢复，短期铜价低位下游需求上行，国内库存低位继续支撑铜价，但整体需求可持续性依旧不乐观。宏观需关注债务上限协议达成情况，以及未来美国经济指标。短期反弹后，铜价预计仍震荡偏弱。
2023年第22周财达期货铜周报
