【铜】铜价高位震荡,走势较为纠结。
现货表现，升水900~1150元/吨，升水高企，市场接货意愿较低，难有成交，持货商逐渐调降报价试探市场接受度。库存表现内外盘不一，LME铜注销仓单出现了创纪录的降幅，不过，注册仓单暴增24%，至去年9月以来最高水平。
整体上看，铜库存依然比去年同期低了43%。铜国内显性库存上升26万吨，超过去年同期增幅及年初预期。矿端的紧张比预期来得快，增加供应端不确定性。去年年末市场普遍预期今年上半年铜矿仍可以维持相对宽松的格局，主要考虑到冶炼端的高干扰及矿端的平稳。电网、家电、汽车板块的消费整体表现一般，增量消费还未体现出来。增值税从16％下调至13％，期货市场结构发生骤然变化铜，每个月的价差会在正负200元之内。关注买进抛远、或者买现货抛期货的正向套利。由于下游需求也还没有正式启动，铜价上涨压力较大，短期仍有望继续回落，谨慎追高。
【锌】锌价走势依旧高位，盘中整理运行。现货方面，市场以出货为主，市场报价统一于升水500元/吨左右，接货商较为谨慎。银漫矿业突发事故 ，年产量仅约1万吨，内蒙地区一旦开展安全检查，预计将有一批不合格矿山被关停，同时在检查期间，部分矿山无法正常生产，总体来看对今年内蒙地区锌精矿产量影响较大。LME现货升水处于近几年高位，国内进口亏损严重，叠加去年的进口高基数，预计上半年国内进口铜数量将会减少。整体来看，在国内供应增量有限叠加进口铜量可能减少的预期下，以及银漫事件锌价将获得阶段性支撑。全球锌矿产量增长是较为确定性事件，这也是市场看空中长期锌价的根基所在。保持逢高沽空思路，或则关注锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。
