铜
3月20日上海电解铜现货对当月合约报升水860元/吨~升水1100元/吨，平水铜成交价格49940元/吨~50020元/吨。LME铜库存减2625吨至181200吨，上期所铜增加2742吨至177559吨。统计局：中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。智利Antofagasta总裁预估今年全球铜市供应缺口10-30万吨。智利Sierra Gorda铜矿工会：该矿工人本周可能举行罢工，因此前资方在合同磋商中给出的最新条件被拒，该铜矿去年的铜产量为10.2万吨。
逻辑：低库存叠加旺季需求，沪铜易涨难跌。
策略：逢低短线多单。
锌
增税降税落地，期锌远月领涨近月强势反弹，月差快速缩小，1905收21930，涨幅0.32％。宏观：贸易休战，增税下调等利好兑现，持货商囤货挺价。基本面：国内精锌持续累库；3月锌精矿TC再度上调，三四月炼厂开始安排常规检修，汉中，株冶等炼厂生产瓶颈待解决。下游订单增量有限，叠加畏高锌价高升水，消费持续偏淡。
逻辑：宏观利好兑现，全球经济下行压力明显；炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。中长期锌价仍将弱势运行。警惕LME锌库存逾11年新低，存在逼仓风险；持税下调，持货商囤货挺价。
策略：1905空单建仓，跨市反套持有。
