美ISM非制造业PMI放缓，加息预期下调利多铜价
1.核心逻辑：宏观，美国5月ISM非制造业PMI降至50.3，今年新低，预期52.3，前值51.9，新订单放缓，服务业5月几无增长，物价支付指标三年新低，需求降温、服务业通胀有所缓和，市场下调6月加息预期；美5月Markit服务业PMI终值54.9，预期和前值55.1；欧元区4月PPI同比增速1%，通胀降温超预期；5月财新中国服务业PMI环比增0.7个百分点至57.1。基本面，供给，铜精矿宽松，有冶炼厂检修，矿端供强需弱，TC继续攀升；精铜新产能释放产量但冶炼厂有检修，精铜产量预计同比仍增但环比小减。需求，铜价反弹，订单增长乏力，采购积极性降低，铜杆开工率回落；基建退坡，投资实物量不及预期；国内地产复苏斜率放缓；空调排产仍高；新能源汽车产销续增，乘联会预估5月新能源乘用车厂商批发销量67万辆，环比增11%，同比增59%。库存，6月5日沪铜仓单42930吨，LME铜库存98950吨；LME铜库存小幅增加，沪铜仓单增加。综上，美ISM非制造业PMI放缓，加息预期下调利多铜价。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内刺激政策低于预期
4.背景分析：
现货市场：6月5日上海升水铜升贴水380元/吨，涨25元/吨；平水铜升贴水320元/吨，涨10元/吨；湿法铜升贴水260元/吨，持平。
