铜：现货方面，临近交付长单，市场逢低买盘表现明显，下游询价以及刚需采购维稳，湿法铜报价已连日维持升水 750~800 元/吨。低升水货源仍有吸引力，但持货商坚挺升水意愿明显，供需双方依旧维持拉锯态势，现货升水短期仍保持僵持不下报价，长单交付完成前市场恐难有压价空间。百川资讯调研结果显示，4 月份华东两座大铜厂均计划检修，初步预计影响产量 8 万吨左右。目前国内经济整体下行压力较大，下游消费旺季迟迟未到，电解铜做多热情受到打压，我们认为后期决定铜价的关键在于消费回暖情况。预计电解铜或继续震荡。
策略方面:沪铜 1905 合约多单持有，目标价位 51000 元/吨附近，止损 48600 元/吨附近。
镍：现货方面，俄镍较无锡 1904 普遍升水 2600 元/吨，贸易商小幅下调升水，俄镍成交有所改善，多为下游钢厂拿货。金川镍较无锡 1904 合约报升水 2900-3000 元/吨。金川升水继续下调，主要因近期现货市场货源较之前有所宽松，且下游拿货一般。目前，镍铁市场供给的增长因素，一是山东鑫海新建镍铁项目矿热炉投产速度。二是，印尼镍铁进口量增加。此前，印尼德龙 12 号矿热炉成功点火，预计在 3 月中旬出铁。江苏某高镍铁工厂发生突发情况，三台热炉全部停产检修，复产时间不定，而电解镍库存下降这一问题再度引发市场做多热情。同时商务部贸易救济调查局将于 2019 年 3 月 29 日在商务部召开不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷反倾销案听证会，或对镍铁及不锈钢进口产生较大影响。短期镍铁供应偏紧，对镍价形成一定的支撑，但中长期镍铁供应增加预期依然存在，后期影响镍价的关键在于不锈钢终端消费及累库速度，后期若不锈钢继续大量累库，将挤压对镍铁需求。3月 29 日或成为关键时间节点，在此之前镍价或高位盘整，之后镍价或有所回落。
策略方面：沪镍 1905 合约暂时观望。
铝：现货方面，下游接货意愿并未表现衰退，采购积极，不仅华东市场，北方市场也下游采购积极性也有所提升。社会铝锭库存再度显著下降配合近期惜售情绪，沪铝走势依旧偏强。3 月 22 日社会库存减少 2.2 万吨至 169.7 万吨。海德鲁公司内部目前已经恢复安全稳定的运营。当前成本重心不断下移，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注旺季需求情况，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
