铜：现货方面，升水格局继续受到税差空间指引，市场针对降税 3%的空间对 1904 合约报价继续大幅升水，且持货商惜售顶价，周初现货暴涨至升水 820-升水 1050 元/吨，高升水抑制了部分贸易交投活跃度，但部分刚需的下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，被动接受高升水货源，逢低买盘增加，贸易商之间成交活跃度有改善，直至周末，成交愈是踊跃，周末时报价也随之水涨船高，一路推高至升水 970-升水 1150 元/吨。
百川资讯调研结果显示，4 月份华东两座大铜厂均计划检修，初步预计影响产量 8 万吨左右。因德国制造业调查结果远逊于预期，引发市场担忧欧洲最大经济体成长可能正在放缓，美元大幅拉涨。同时美国 3 月 PMI 数据继续下滑，制造业及服务业 PMI 数据双双不及预期，制造业 PMI 跌至 21 个月低点，进一步加剧市场担忧，电解铜领跌 1.51%。短期内宏观与基本面矛盾再次显现，电解铜或继续回落。
策略方面:沪铜 1905 合约多单止损离场。
铝：现货方面，3%的降税点的税差空间引起升水大涨。降税带来的盈利空间使持货商出货意愿降低，接货者显著多于出货者，市场流通货源减少。下游厂家考虑到税点利差，叠加自身订单转好，接货积极性大幅提升，华东整体成交较好。3 月 22 日社会库存减少 2.2 万吨至 169.7 万吨。当前成本重心不断下移，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注旺季需求情况，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
镍：现货方面，前半周贸易商俄镍出货情况良好，下游钢厂由于整体库存较低，适当拿货补库，且适逢价格不断走高，价格表现良好。后半周俄镍拿货情况不如前半周，首先部分持货商欲 4.1 日之后开始出货，而盘面价格上涨无力，转头下跌，下游普遍悲观，认为价格将进一步下跌，因此多在观望。近期因不锈钢价格有所回落，而镍铁因货源紧张，价格较为坚挺，高镍生铁较废不锈钢贴水持续收窄，贴水已从最高时的贴水 156 元/镍点收窄至本周五的贴水 44 元/镍点。商务部贸易救济调查局将于 2019 年 3 月 29 日在商务部召开不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷反倾销案听证会，或对镍铁及不锈钢进口产生较大影响。短期内镍铁供应依旧紧张，但市场仍担心 4 月印尼镍铁大规模流入。3 月 29 日或成为关键时间节点，在此之前镍价或高位盘整，之后镍价或有所回落。
策略方面：沪镍 1905 合约暂时观望。
