3月25日国信期货铜铝周报

　　铜

　　近阶段，国际铜价摸高7,3480美元/吨的四年来高点后回落，目前跌至6,000美元/吨附近寻求支撑，。国际铜价有着“铜博士”之称，因其与全球经济密切相关，目前美国经济复苏强劲，加息周期强化推动下美元指数走高，美元的强势也令有色等国际大宗商品承压，后续关注美联储加息进程及中美贸易升级的影响，而在基本面上，2018-2019年全球因海外铜精矿干扰、中国废铜进口限制等因素供需变量较大，在金融市场不发生系统性风险的前提下，中短期铜价或承压宽幅震荡为主，长线铜价重心预计回升。

　　铝

　　展望2019年上半年，随着各国进一步加强环保督查，特别是中国环保被抬到长期国策的高度，将在自备电厂整治、大气水土污染防治一级逐年加强，全球铝全产业链材料成本全面提高：铝土矿（开采）-氧化铝（赤泥）；预焙阳极-石油焦。就铝市来看，中长期成本端的电价、氧化铝及阳极炭块价格显著提高，为电解铝下方提供较强支撑，市场忧虑全球铝市结构性短缺再现，铝价背靠成本支撑宽幅震荡运行，预计短期重要支撑在13500元/吨，上方压力看14500-15000元/吨，关注背靠支撑的逢低买入机会，中长期铝价运行重心还将上移。